फिलिप कैपिटल, एक प्रमुख ब्रोकरेज फर्म, ने भारतीय नवीकरणीय ऊर्जा विकास एजेंसी (आईआरईडीए) के शेयरों को लेकर अपनी राय जाहिर की है। फिलिप कैपिटल ने आईआरईडीए के शेयरों पर एक 'सेल' व्यू बनाए रखा है, जिसमें 56% गिरावट की संभावना बताई गई है। इसका मुख्य कारण कंपनी की कमाई में अपेक्षित वृद्धि न होना है, जबकि कंपनी का ऋण तेजी से बढ़ रहा है।
आईआरईडीए की ऋण वृद्धि
आईआरईडीए, जो कि नवीकरणीय ऊर्जा के क्षेत्र में सक्रिय है, को आगामी वर्षों में अपने ऋण में महत्वपूर्ण वृद्धि देखने की उम्मीद है। विश्लेषकों का मानना है कि वित्तीय वर्ष 2024-26 के दौरान कंपनी के ऋण में सालाना 25% की व्यापक वृद्धि हो सकती है। भारत में नवीकरणीय ऊर्जा की मांग में हो रही तेजी इस वृद्धि का एक प्रमुख कारण है। परंतु, इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनी की कमाई भी उतनी तेजी से बढ़ेगी।
मार्जिन पर दबाव
फिलिप कैपिटल के विश्लेषक मनिष अग्रवाला ने बताया कि आईआरईडीए की कमाई में अपेक्षित तेजी नहीं आएगी क्योंकि उसके मार्जिन पर दबाव है। इसका मतलब है कि कंपनी की वसूली में समस्याएं हो सकती हैं, विशेष रूप से निजी क्षेत्र में इसकी व्यापक भागीदारी के कारण। इस क्षेत्र में उच्चतर क्रेडिट लागत की संभावना है, जो कंपनी के मुनाफे पर नकारात्मक असर डाल सकती है।
वित्तीय प्रदर्शन
हालांकि, आईआरईडीए का वित्तीय प्रदर्शन साल दर साल बेहतर हुआ है। जून 2024 में समाप्त तिमाही में, आईआरईडीए ने 384 करोड़ रुपये का शुद्ध लाभ दर्ज किया, जो पिछले साल के 295 करोड़ रुपये से अधिक था। इसके अतिरिक्त, संचालन से होने वाली राजस्व 1,502 करोड़ रुपये रही, जो पिछले साल के 1,144 करोड़ रुपये से अधिक थी।
स्टॉक की वर्तमान स्थिति
आईआरईडीए का स्टॉक नवंबर 2023 में लिस्टिंग के बाद से 500% से अधिक बढ़ चुका है। फिलिप कैपिटल की राय है कि वर्तमान स्टॉक मूल्य में पहले से ही सर्वोत्तम मूल्य को समाहित कर लिया गया है। इसके चलते कंपनी के भविष्य में बेहतर परिणाम की संभावना कम है और इसलिए उन्होंने इस शेयर में 56% तक की गिरावट की संभावना जताई है।
विश्लेषक की राय
मनिष अग्रवाला ने बताया कि आईआरईडीए का स्टॉक वित्तीय वर्ष 2025/26 के लिए 7.6x/6.5x पर ट्रेड हो रहा है और इसके एबीवीपीएस क्रमशः 35/42 रुपये हैं। उनके अनुसार मौजूदा रिटर्न अनुपात और निजी क्षेत्र में अधिक भागीदारी के कारण उच्चतर क्रेडिट लागत की संभावना बनी रहती है। इसलिए, निवेशकों को इस स्टॉक में निवेश करते समय सतर्क रहना चाहिए।
संक्षेप में, आईआरईडीए के लिए आने वाले समय में चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा, खासकर कमाई वृद्धि की दिक्कतों और मार्जिन पर दबाव को देखते हुए। इसके बावजूद कंपनी नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्र में अपने विस्तारित ऋण के माध्यम से वृद्धि करने का प्रयास कर रही है। लेकिन फिलहाल, निवेशकों के लिए आगे की राह कठिन हो सकती है।
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